全球投资者美元对冲比率触及十年低点，美元面临抛售压力

📋总体概括

彭博基于日本、加拿大等六个市场数据的测算显示，截至6月30日，主要养老金和保险机构对美元敞口的对冲比率仅为41%，创2015年以来新低。这六个市场的外币持仓合计约4.6万亿美元，对冲比率每上升5个百分点就将触发约2300亿美元交易流量，意味着美元一旦走弱，补建对冲本身就会放大抛售。美元本季度已对G10货币累计下跌约2.6%，高对冲成本与避险属性两大支撑逻辑同时动摇，低对冲策略正从常态变为系统性风险源。