美元对冲率跌至历史低位，5个百分点的变动或引发2300亿美元卖盘

📋总体概括

彭博测算显示，截至今年6月30日，日本、加拿大等六个主要市场的养老基金和保险公司仅对冲约41%的美元敞口，创2015年有记录以来最低，机构重回过去十年的低对冲策略。随着日元美元对冲成本从2023年10月的6%高点降至2.75%、欧元对冲成本降至1.32%，机构重建汇率保护的门槛降低。彭博估算，在约4.6万亿美元外币持仓基础上，对冲比例每提高5个百分点，就可能对应约2300亿美元美元卖盘，构成不容忽视的潜在美元抛压。