8月净融资流出70.44亿美元，中美利差倒挂逼近历史高位，中资美元债打响"票息防御战"

⚡关键信息

• ▸8月中资美元债发行48.7亿美元、到期119.14亿美元，净融资-70.44亿美元，连续8个月净流出。
• ▸净流出规模同比扩大：今年8月-70.44亿美元对比去年8月-26.16亿美元，同比扩大58%。
• ▸30年期美债收益率8月盘中触及5.33%，创2007年以来新高；中美10年期利差倒挂约304bp，逼近历史高位。
• ▸发行主力为金融、城投等高资质央国企，地产中低评级主体发行仍处低位，低评级境外发债基本暂停。
• ▸招银研究认为本轮长端利率上行源于财政赤字、供给扩张与买盘减弱推动的期限溢价重估，而非加息预期。