产业观察🔥8.0
坚果易主背后：投影大屏替代逻辑正在失效
📋总体概括
2026年4月，坚果投影母公司火乐科技创始人胡震宇所持13.6207%股权被深圳市南山区人民法院司法拍卖，中山联合光电以1.8亿元竞得，叠加此前通过参股基金持有的约2.65%，合计持股约16.27%，成为第一大股东。这家曾估值百亿的独角兽就此易主，创始人在司法强制执行中黯然离场。坚果的坠落折射出智能投影行业「大屏替代电视」逻辑正在失效：需求疲软、价格战激烈，行业整体降温。
⚡关键信息
- ▸胡震宇持有的火乐科技13.6207%股权被深圳市南山区人民法院强制拍卖
- ▸中山联合光电以1.8亿元最高应价竞得该部分股权
- ▸联合光电合计持股约16.27%，成为火乐科技第一大股东
- ▸坚果投影曾是估值百亿的独角兽，如今创始人以司法强制执行方式离场
- ▸易主背后是投影大屏替代电视的消费逻辑正在失效，行业景气度下滑
🔥犀利点评
百亿估值独角兽走到股权被司法拍卖这一步，比任何财报亏损都更具判决意味。坚果的问题不是执行力的失败，而是「投影替代电视」这个叙事本身被证伪——亮度、寿命、 daytime 观看体验的硬伤多年未解，消费者用钱包投了票。上游光学厂商联合光电1.8亿接盘，大概率是为供应链纾困而非真看好投影终局，这桩交易本身就是行业降温的最佳注脚。
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