产业观察
华泰证券：看好国内潮玩龙头持续打开全球市场的前景，潮玩品类海外高增可期
📋总体概括
华泰证券在2026年CTE中国玩具展&潮玩展(10月21-23日上海)调研多家头部潮玩公司后发布研报，核心结论是看好国内潮玩龙头持续打开全球市场。研报指出欧美市场对多种潮玩品类需求有加速增长潜力，「全球知名授权IP+中国创意与品质」模式空间广阔；国内市场则在高基数下消化，价格带呈K型分化，长尾企业出清利好龙头整合；品类正走向高端化、成人化。研报认为2027-28年授权IP玩具出海是关键观察窗口。
⚡关键信息
- ▸华泰证券调研2026年CTE中国玩具展&潮玩展(10月21-23日上海)，走访多家头部潮玩公司展位
- ▸研报判断欧美市场对多种潮玩品类需求有加速增长潜力，全球授权IP+中国创意品质的组合潜力广阔
- ▸国内市场正消化高基数，价格带K型分化，长尾企业出清利好龙头公司整合
- ▸潮玩品类向高端化、成人化突破，助力品牌心智建设
- ▸研报看好潮玩龙头出海前景，2027-28年授权IP玩具出海进展值得重点关注
🔥犀利点评
券商研报的乐观需要打个折扣来看：潮玩出海讲的是「IP+供应链」的漂亮故事，但欧美市场对中国潮玩的价格接受度和IP授权成本这两块硬骨头，研报里只字未提。K型分化、长尾出清的判断倒是实在，意味着行业红利正在向泡泡玛特级别的头部收敛，中小玩家的好日子确实到头了。出海是下一个故事，但故事能否兑现，要看2027年交出来的财报。
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