产业观察
194亿！创新药的钱都被药明康德赚走了？
📋总体概括
10月26日药明康德发布三季报：前三季度营收455.37亿元，归母净利润193.98亿元，同比增长60.64%，其中第三季度净赚83.18亿元，同比大增136.67%，另有767.4亿元在手订单。与仍在亏损、精打细算研发开支的众多创新药企相比，这家不直接向患者卖药的CXO龙头反而成了创新药产业链上最赚钱的一环，凸显行业「卖水人」模式与Biotech寒冬的强烈反差。
⚡关键信息
- ▸药明康德前三季度营收455.37亿元，归母净利润193.98亿元，同比增长60.64%
- ▸第三季度单季净利润83.18亿元，同比增长136.67%，增速远超收入
- ▸公司手持订单达767.4亿元，未来业绩确定性较高
- ▸同期大量创新药企仍在亏损，融资收紧下连临床试验费用都需反复权衡
- ▸药明康德不直接卖药给患者，靠服务创新药产业链获利，被称为行业「卖水人」
🔥犀利点评
创新药潮水退去，最先数钱的不是药企而是卖铲子的。药明康德194亿利润背后，是Biotech们用融资输血换来的研发开支源源不断流进CXO口袋。这不是药明有多神，而是产业分工使然：药企赌管线，CXO旱涝保收。但也要看到，高度依赖海外大药企订单的模式，在地缘风险下并非稳如泰山。
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