长鑫的千亿利润里，藏着第一个拐点

📋总体概括

长鑫科技前三季度业绩预告显示营收约2650亿至2700亿元，归母净利润约1310亿至1325亿元，而去年同期还亏损52.8亿元。但拆分季度数据可见拐点：三季度营收环比增加约152亿至202亿元，净利润却只增加约5.5亿至20.5亿元，增量利润率仅4%到10%，远低于二季度53%的归母净利率。这表明DRAM涨价周期带来的超额利润正在见顶回落，长鑫从巨亏到千亿利润的历史性反转背后，量增价滞的信号已经出现，是存储行业景气周期的重要观察窗口。