企查查IPO止步背后，一门高毛利生意走到拐点

📋总体概括

企查查在上交所沪市主板的IPO止步：公司与保荐人中信证券主动撤回申请，上交所随即终止审核，此时距受理满一年仅差一天。这家把公开工商数据做成高毛利生意的公司，2025年营收7.87亿元、归母净利润3.77亿元，主业务毛利率高达91%，被形容为「数据茅台」。但其商业模式正面临AI大模型免费查询替代与数据合规监管的双重冲击，增长逻辑承压，上市窗口关闭折射出这门生意的拐点。