长鑫把晶体管“竖起来”：绕开EUV 的追赶路，会撼动存储三巨头吗？

📋总体概括

长鑫科技宣布在DRAM器件、4F²架构和混合键合方向取得重大技术突破，消息一出，海外三大存储厂股价集体下挫。市场真正担心的有两点：一是4F²架构能把晶体管「竖起来」，直接提升单位面积产出和有效容量；二是一旦技术壁垒被中国厂商突破，量产爬坡速度可能远超预期。这意味着在绕开EUV光刻机的路线下，国内DRAM有效供给增速可能高于此前市场预期，长鑫与三星、SK海力士、美光的追赶格局面临重估，存储行业的竞争与价格周期或将因此改变。