产业观察
关于美联储加息，瑞银“撕报告”
📋总体概括
美国9月CPI数据超预期，整体CPI环比上升0.65%、同比上升3.7%，核心CPI同比上升2.6%，且核心通胀连续第二个月大幅超过市场预期。受此影响，瑞银在最新客户报告中大幅调整对美联储利率路径的判断，转而预计本轮紧缩周期将加息三次，第三次落在2027年3月。投行对同一周期的预期出现戏剧性反转，凸显通胀数据对利率预期的强扰动，也反映市场对美联储紧缩终点的判断仍在反复摇摆。
⚡关键信息
- ▸美国9月整体CPI环比上升0.65%，同比上升3.7%，高于市场预期
- ▸核心CPI环比上升0.33%，同比上升2.6%，连续第二个月大幅超出预期
- ▸瑞银预计美联储本轮紧缩周期将加息三次，第三次发生在2027年3月
- ▸瑞银在通胀数据公布后调整报告预期，利率路径判断出现明显反转
🔥犀利点评
投行报告的寿命短得像个段子：数据一出炉，前一版预测直接作废。瑞银这波「撕报告」本质不是研究能力问题，而是通胀韧性远超所有模型的剧本。CPI连续两个月超预期，紧缩终点被一次次往后推，市场该反思的不是下次加息在几月，而是自己为何总在用线性思维押注一个非线性事件。
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