产业观察

市场行情极致切换,基金追高科技很“受伤”

36氪快讯·2026/10/15 00:05:50🔗 原文

📋总体概括

A股今年风格切换剧烈:科技板块上半年大涨、三季度急转直下,部分此前踏空的主动权益基金经理迫于相对排名压力,在历史高位追入科技股,结果行情反转后两头受损。而被冷落的红利、医药、高股息板块下半年逆势领跑,坚守这些方向的基金多数年内仍录得正收益。证券时报报道指出,没有一种风格能永远适应市场,基金经理应敬畏估值、牢记盈亏同源。

⚡关键信息

  • ▸科技板块上半年狂飙,三季度行情戛然而止,结构性分化极致演绎
  • ▸部分前期踏空的基金经理迫于相对排名压力,在历史高位跟风上车科技股
  • ▸追高基金在行情反转中两头挨打,跌幅反超大盘
  • ▸红利、医药、高股息等被冷落板块下半年逆势领跑,坚守者年内多数取得正收益
  • ▸分析强调基金经理须敬畏估值,重视盈亏同源法则

🔥犀利点评

这不是投资能力的失败,而是考核机制催生的行为扭曲。相对排名逼着基金经理在没有任何胜算的高位上车,本质是用别人的钱为自己的排名焦虑买单。所谓敬畏估值、盈亏同源,在季度排名的指挥棒面前不过是一句正确的废话——除非考核拉长到三五年,否则追涨杀跌的剧本还会一轮轮重演。

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