产业观察
成立半年，一个产品没卖，融了3.3个亿
📋总体概括
文章对比了脑机接口赛道的两家公司：一家已获NMPA全球首张侵入式脑机接口医疗器械注册证、去年营收1.08亿元并在华山医院完成首例商业植入；另一家今年2月才在上海张江成立、尚无产品销售，却在8月3日完成3.3亿元天使轮融资。融资额竟是前者年收入的三倍多，暴露出脑机接口行业尚无统一估值参照系、资本对早期技术叙事给予超高溢价的现状。
⚡关键信息
- ▸一家脑机接口公司今年3月获国家药监局注册证，为全球首个获批临床应用的侵入式脑机接口医疗器械
- ▸该公司7月在复旦大学附属华山医院完成首例商业植入并开出首张商业处方，去年营收1.08亿元
- ▸另一家公司今年2月成立于上海张江，成立半年无产品销售，临床试验即将启动
- ▸这家零收入的新公司8月3日宣布完成3.3亿元天使轮融资
- ▸两笔数字对比显示：脑机接口行业缺乏统一估值参照系，融资额与营收严重倒挂
🔥犀利点评
3.3亿天使轮砸给一家零收入、连临床都没开始的公司，而真正拿到全球首张注册证的公司年收入才1.08亿——这不是资本狂热，是估值体系失灵。脑机接口还在靠叙事定价，谁的故事更像Neuralink谁就值钱。但叙事撑不了太久，注册证和商业处方才是硬通货，热潮退去时第一批被杀估值的，恰恰是这批天使轮贵族。
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