招商证券： 结合三季报窗口，配置标准应由远期空间转向当期景气兑现

📋总体概括

招商证券发布研报，认为本周A股是微观流动性托底下的温和反弹，宽基ETF放量净流入并出现脉冲式净买入，指向稳市操作。研报判断AI景气未发生系统性恶化，资金正向盈利与现金流最强的科技龙头集中，建议以盈利最硬、筹码干净的科技龙头加红利资产打底，等待美债利率转向后的科技宽度修复。结合三季报披露窗口，配置标准应由远期空间叙事转向当期业绩兑现，优先关注AI产业链、资源品、中高端制造业、医药、证券、纺织制造等业绩有望高增或改善的方向。