产业观察
从首日大涨265%到次日下跌44%：机构定价能否稳定新股市场？
📋总体概括
欢创科技（06802.HK）在港交所上市首日暴涨265.68%，股价从58.85港元发行价升至215.2港元，市值一度约207.8亿港元；次日却暴跌44.28%收报119.9港元，市值缩水至约115.8亿港元。这家为扫地机器人等智能终端供应激光雷达与空间感知方案的公司，其极端走势引发对港股新股定价机制、筹码结构与投资者质量的讨论。席春迎博士认为，机构定价未必能稳定新股市场，暴涨暴跌暴露的是发行制度层面的深层问题。
⚡关键信息
- ▸欢创科技上市首日上涨265.68%，股价从58.85港元发行价升至215.2港元
- ▸次日股价暴跌44.28%，收报119.9港元，市值从约207.8亿港元回落至约115.8亿港元
- ▸公司主营激光雷达、线激光传感器和空间感知方案，服务扫地机器人等智能终端客户
- ▸席春迎博士从发行机制、筹码结构、投资者质量三方面拆解暴涨暴跌的制度根源
- ▸极端走势引发对港交所新股制度改革及机构定价有效性的质疑
🔥犀利点评
首日265%、次日腰斩，这不是市场发现价格，是筹码稀缺加情绪接力的标准剧本。所谓机构定价 stabilize 的神话，在首日流通盘极小的港股新股面前不堪一击——机构锁筹制造了人为稀缺，散户与游资接最后一棒。欢创科技有真实业务，但市值两天蒸发90亿港元说明：定价机制改革的矛头指向的从来不是公司质量，而是发行节奏与筹码结构的制度设计。不解决流通盘问题，暴涨暴跌还会重演。
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