产业观察

韩国考虑禁止无牌照外资投行安排全球债券业务

36氪快讯·2026/10/8 04:14:52🔗 原文

📋总体概括

韩国企划财政部正拟定新规,禁止未取得韩国本土证券牌照的外资投行安排韩国发行人的境外债券发行业务,目前已向韩国金融投资协会发放问卷征求行业意见。监管层称此举旨在填补无牌照机构在境内展业的监管空白、与国际标准对齐,并担忧持牌与无牌机构间的不公平竞争。背景是今年韩国发行人境外发债规模同比大增31%至656亿美元,境外债市火热促使监管收紧。

⚡关键信息

  • ▸韩国拟禁止无本土证券牌照的外资投行安排韩国发行人的境外债券发行
  • ▸韩国企划财政部已向韩国金融投资协会征求行业意见,协会上周发放调研问卷
  • ▸监管方称目的是排查无牌照机构展业的监管空白,使监管与国际标准对齐
  • ▸担忧点在于持牌机构承担本土运营成本,无牌外资机构无需承担,构成不公平竞争
  • ▸今年韩国发行人境外发债规模同比增长31%,达656亿美元

🔥犀利点评

本质不是监管升级,而是分蛋糕:境外发债暴增31%至656亿美元,这块肥肉大部分被无牌外资投行拿走,本土持牌机构自然叫屈。所谓「监管空白」和「国际标准对齐」都是话术,真实效果是提高外资入场门槛、把业务回流到交税养人的持牌机构。对发行人来说,可选项变少、承销费恐怕更贵。

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